How Do Aksjeopsjoner Arbeid For Startups

7 Vanlige spørsmål om oppstart Medarbeidsopsjoner Jim Wulforst er president for ETRADE Financial Corporate Services. som gir administrasjonsløsninger til ansattes lagerplan for både private og offentlige selskaper, inkludert 22 av SampP 500. Kanskje du har hørt om Google millionaires. 1.000 av selskapets tidlige ansatte (inkludert selskapets massør) som tjente sin formue gjennom selskapsopsjoner. En fantastisk historie, men dessverre, ikke alle aksjeopsjoner har like gledelig en slutt. Husdyr og Webvan, for eksempel, gikk konkurs etter profilerte opprinnelige offentlige tilbud, og forlot aksjekursene verdiløs. Aksjeopsjoner kan være en god fordel, men verdien bak tilbudet kan variere betydelig. Det er rett og slett ingen garantier. Så, om du vurderer et jobbtilbud som inkluderer et aksjekjøp, eller du holder lager som en del av din nåværende kompensasjon, er det viktig å forstå det grunnleggende. Hvilke typer lagerplaner er der ute, og hvordan fungerer de Hvordan vet jeg når jeg skal utøve, holde eller selge Hva er skatteimplikasjonene Hvordan skal jeg tenke på aksje - eller egenkapitalkompensasjon i forhold til min totale kompensasjon og eventuelle andre besparelser og investeringer Jeg kan ha 1. Hva er de vanligste typene av tilbud om ansatte? To av de vanligste ansattetilbudene er aksjeopsjoner og begrenset lager. Ansattes aksjeopsjoner er de vanligste blant oppstartsselskaper. Alternativene gir deg muligheten til å kjøpe aksjer i selskapets aksje til en spesifisert pris, vanligvis referert til som strike-prisen. Din rett til å kjøpe eller utnytte aksjeopsjoner er underlagt en opptjeningsplan, som definerer når du kan utøve opsjonene. La oss ta et eksempel. Si at du har gitt 300 valgmuligheter med en strykpris på 10 hver som vinner like over en treårsperiode. Ved utgangen av det første året ville du ha rett til å utøve 100 aksjer på lager for 10 per aksje. Hvis aksjekursen på den tiden hadde steget til 15 per aksje, har du mulighet til å kjøpe aksjen til 5 under markedsprisen, som, hvis du trener og selger samtidig, representerer et 500 resultat før skatt. Ved utgangen av det andre året vil 100 flere aksjer avgir. Nå, i vårt eksempel, kan vi si at selskapets aksjekurs har falt til 8 per aksje. I dette scenariet vil du ikke utøve alternativene dine, da du betaler 10 for noe du kan kjøpe for 8 i det åpne markedet. Du kan høre dette referert til som alternativer som er ute av pengene eller under vann. Den gode nyheten er at tapet er på papir, da du ikke har investert faktisk penger. Du beholder retten til å utøve aksjene og kan holde øye med selskapets aksjekurs. Senere kan du velge å handle hvis markedsprisen går høyere enn strykprisen eller når den er tilbake i pengene. Ved utgangen av det tredje året vil de endelige 100 aksjene være tildelt, og du har rett til å utøve disse aksjene. Din beslutning om å gjøre dette vil avhenge av en rekke faktorer, inkludert, men ikke begrenset til, aksjemarkedskursen. Når du har utøvet opptjente opsjoner, kan du enten selge aksjene med en gang eller holde fast på dem som en del av aksjeporteføljen din. Begrensede aksjebidrag (som kan inkludere enten Awards eller Units) gir ansatte rett til å motta aksjer til liten eller ingen pris. Som med aksjeopsjoner er begrenset aksjebidrag gjenstand for en opptjeningsplan, som vanligvis er knyttet til enten tidsavbrudd eller oppnåelse av et bestemt mål. Dette betyr at du enten må vente en viss tid og for å møte visse mål før du tjener rett til å motta aksjene. Husk at innkjøp av innskrenkede fondsbidrag er en skattepliktig hendelse. Dette betyr at skatter må betales ut fra verdien av aksjene på det tidspunkt de vestliggjør. Din arbeidsgiver bestemmer hvilke skattebetalingsmuligheter som er tilgjengelige for deg. Disse kan inkludere betalende penger, selge noen av de berørte aksjene, eller ha arbeidsgiveren tilbake noen av aksjene. 2. Hva er forskjellen mellom incentiv og ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner Dette er et relativt komplekst område relatert til gjeldende skattekode. Derfor bør du konsultere din skatterådgiver for bedre å forstå din personlige situasjon. Forskjellen ligger hovedsakelig i hvordan de to er beskattet. Incentive aksjeopsjoner kvalifiserer for spesiell skattemessig behandling av IRS, noe som betyr at skatter vanligvis ikke må betales når disse alternativene utøves. Og resulterende gevinster eller tap kan kvalifisere som langsiktige gevinster eller tap hvis de holdes mer enn et år. Ikke-kvalifiserte opsjoner kan derimot resultere i ordinær skattepliktig inntekt ved utøvelse. Skatt er basert på forskjellen mellom utøvelseskurs og rettferdig markedsverdi på tidspunktet for øvelsen. Etterfølgende salg kan resultere i gevinster eller tap på kort eller lang sikt, avhengig av varighet. 3. Hva med skatt Skattebehandling for hver transaksjon vil avhenge av typen aksjeopsjon du eier og andre variabler knyttet til din individuelle situasjon. Før du utøver opsjonene dine og eller selger aksjer, vil du nøye vurdere konsekvensene av transaksjonen. For spesifikt råd, bør du konsultere en skatterådgiver eller revisor. 4. Hvordan vet jeg om jeg skal holde eller selge etter at jeg trener Når det kommer til aksjeopsjoner og aksjer i ansatt, tar beslutningen om å holde eller selge seg ned til grunnlaget for langsiktig investering. Spør deg selv: Hvor mye risiko er jeg villig til å ta? Er porteføljen myldiversifisert basert på mine nåværende behov og mål. Hvordan passer denne investeringen inn i min overordnede økonomiske strategi. Din beslutning om å utøve, holde eller selge noen eller alle dine aksjer, bør vurdere disse spørsmålene. Mange velger hva som er referert til som en samme dagssalg eller kontantløs øvelse der du utøver dine opptjente opsjoner og samtidig selger aksjene. Dette gir umiddelbar tilgang til dine faktiske inntekter (fortjeneste, mindre tilknyttede provisjoner, avgifter og avgifter). Mange bedrifter gjør verktøy tilgjengelig som hjelper planlegge en deltakermodell på forhånd og estimatene går fra en bestemt transaksjon. I alle tilfeller bør du konsultere en skatterådgiver eller finansiell planlegger for å få råd om din personlige økonomiske situasjon. 5. Jeg tror på selskapets fremtid. Hvor mye av aksjen skal jeg eie Det er flott å ha tillit til arbeidsgiveren, men du bør vurdere din totale portefølje og overordnede diversifiseringsstrategi når du tenker på en investering, inkludert en i aksjeselskap. Generelt er det best å ikke ha en portefølje som er altfor avhengig av en investering. 6. Jeg jobber for en privat oppstart. Hvis dette selskapet aldri går offentlig eller er kjøpt av et annet selskap før det går offentlig, hva skjer med aksjen? Det er ikke noe svar på dette. Svaret er ofte definert i henhold til selskapets aksjeplan og / eller transaksjonsbetingelsene. Hvis et selskap forblir privat, kan det være begrensede muligheter til å selge aksjer eller ubegrensede aksjer, men det vil variere etter planen og selskapet. For eksempel kan et privat selskap tillate ansatte å selge sine etablerte opsjonsrettigheter på sekundære eller andre markedsplasser. Ved oppkjøp vil enkelte kjøpere akselerere opptjeningsplanen og betale alle opsjonseierne forskjellen mellom aksjekursen og anskaffelseskursen, mens andre kjøpere kan konvertere ubebodd aksje til en børsplan i overtakende selskap. Igjen vil dette variere etter plan og transaksjon. 7. Jeg har fortsatt mange spørsmål. Hvordan kan jeg lære mer Din leder eller noen i firmaets HR-avdeling kan sannsynligvis gi mer informasjon om selskapets plan og fordelene du kvalifiserer for under planen. Du bør også konsultere finansiell planlegger eller skatterådgiver for å sikre at du forstår hvordan aksjebeviser, inntjening, utøvelse og salg påvirker din personlige skattesituasjon. Hvis du vil bli rik på en oppstart, bør du bedre stille disse spørsmålene før du godtar jobbtimene oppe rundt etter at Yext annonserte en stor 27 millioner finansieringsrunde. Men disse ansatte har sannsynligvis ingen anelse om hva det betyr for deres aksjeopsjoner. Daniel Goodman via Business Insider Da Bryan Goldbergs første oppstart ble Bleacher Report, solgt for mer enn 200 millioner, reagerte ansatte med aksjeopsjoner på to måter: Noen folks reaksjoner var som: Oh my God, dette er mer penger enn jeg noensinne kunne har forestilt meg, fortalte Goldberg tidligere Business Insider i et intervju om salget. Noen mennesker var som, Det var det Du visste aldri hva det skulle være. Hvis du er en ansatt ved oppstart, ikke en grunnlegger eller en investor, og din bedrift gir deg aksje, vil du sannsynligvis ende opp med vanlig aksje eller opsjoner på vanlig lager. Felles lager kan gjøre deg rik om bedriften din blir offentlig eller blir kjøpt til en pris per aksje som er betydelig over strykingsprisen på alternativene dine. Men de fleste ansatte innser ikke at aksjeselskapene bare får betalt fra pott med penger igjen etter at de foretrukne eierne har tatt sin kutt. Og i enkelte tilfeller kan aksjeselskapsindehavere oppdage at foretrukne aksjonærer har fått så gode vilkår at aksjene er nesten verdiløse, selv om selskapet selges for mer penger enn investorer legger inn i det. Hvis du spør noen smarte spørsmål før du aksepterer et tilbud, og etter hver meningsfylt runde med nye investeringer, trenger du ikke å bli overrasket over verdien eller mangelen på aksjeopsjoner når en oppstart utgår. Vi spurte en aktiv venturekapitalist fra New York City, som sitter på styret for en rekke oppstart og regelmessig utarbeider semesterblanketter, hvilke spørsmål ansatte skal spørre sine arbeidsgivere. Investoren spurte om ikke å bli navngitt, men var glad for å dele innsiden. Heres, hvilke smarte folk spør om deres opsjoner: 1. Spør hvor mye egenkapital du blir tilbudt på fullstendig fortynnet basis. Noen ganger vil selskapene bare fortelle deg antall aksjer du får, noe som er helt meningsløst fordi selskapet kunne ha en milliard aksjer, sier venturekapitalisten. Hvis jeg bare sier: Du kommer til å få 10.000 aksjer, det høres ut som mye, men det kan faktisk være svært lite. I stedet spør hva hvilken andel av selskapet disse opsjonene representerer. Hvis du spør om det fullt ut, betyr dette at arbeidsgiveren må ta hensyn til alle aksjer selskapet er forpliktet til å utstede i fremtiden, ikke bare aksjene er allerede utdelt. Det tar også hensyn til hele opsjonsbassenget. Et opsjonsbasseng er aksjene som er satt til side for å stimulere oppstartsmedarbeidere. En enklere måte å stille det samme spørsmålet på: Hvilken prosentandel av selskapet representerer aksjene mine faktisk? Spør hvor lenge selskapets opsjonsbasseng vil vare og hvor mye mer penger selskapet vil øke, så vet du om og når du eier kan bli fortynnet. Hver gang et selskap utsteder nye aksjer, blir nåværende aksjonærer fortynnet, noe som betyr at andelen av selskapet de eier, reduseres. I mange år, med mange nye finanser, kan en eierandel som startet stor, bli fortynnet ned til en liten prosentandel (selv om verdien kan ha økt). Hvis selskapet du er med vil trolig trenge å øke mye mer penger i løpet av de neste årene, bør du anta at innsatsen din vil bli fortynnet betydelig over tid. Noen selskaper øker også sine opsjonsbasseng på årsbasis, noe som også fortynner eksisterende aksjonærer. Andre satt til side et stort nok basseng for å vare et par år. Alternativbassenger kan opprettes før eller etter at en investering blir pumpet inn i selskapet. Fred Wilson fra Union Square Ventures liker å be om opsjonspuljer som er store nok til å finansiere ansettelsesbehovet til selskapet før neste finansiering. Investoren vi snakket med forklart hvordan opsjonsbassengene ofte blir opprettet av investorer og gründere sammen: Ideen er, hvis jeg skal investere i bedriften din, så er vi begge enige: Hvis skulle komme herfra til der, skulle vi ha å ansette denne mange mennesker. Så kan vi skape et egenkapitalbudsjett. Jeg tror jeg må gi bort sannsynligvis 10, 15 prosent av selskapet for å komme dit. Det er alternativet bassenget. 3. Deretter bør du finne ut hvor mye penger selskapet har hevet og på hvilke vilkår. Når et selskap reiser millioner av dollar, høres det veldig kult ut. Men dette er ikke gratis penger, og det kommer ofte med forhold som kan påvirke aksjeopsjoner. Hvis jeg er en medarbeider som går med et selskap, er det jeg ikke har hevdet mye penger og det rette foretrukne aksjer, sier investor. Den vanligste typen investering kommer i form av foretrukket lager, som er bra for både ansatte og entreprenører. Men det er forskjellige smaker av foretrukket lager. Og den ultimate verdien av aksjeopsjoner vil avhenge av hvilken type firmaet ditt har utstedt. Her er de vanligste typer foretrukket lager. Straks foretrukket I en utgang blir preferanseinnehavere betalt før aksjebeholdere (ansatte) får en krone. Kontantene for den foretrukne går direkte inn i venturekapitallommene. Investeringen gir oss et eksempel: Hvis jeg investerer 7 millioner i din bedrift, og du selger for 10 millioner, kommer de første 7 millioner som kommer ut til å bli foretrukket, og resten går til vanlig lager. Hvis oppstarten selger for noe over konverteringsprisen (generelt etterspørselsverdien av runden) betyr det at en rett foretrukket aksjonær vil få den prosentandel av selskapet de eier. Deltakende foretrukket Deltakende foretrukket kommer med et sett av vilkår som øker mengden penger foretrukne innehavere vil få for hver andel i en likvidasjonshendelse. Deltakende foretrukket lager plasserer et utbytte på foretrukket lager, noe som trumps felles lager når en oppstart utgår. Investorer med deltakende foretrukket får pengene tilbake i løpet av en likvidasjonshendelse (som foretrukne aksjeeierne), pluss et forutbestemt utbytte. Deltagende foretrukket aksje tilbys vanligvis når en investor ikke tror at selskapet er verdt så mye som grunnleggerne tror at det er slik at de samtykker i å investere for å utfordre selskapet til å vokse stort nok til å rettferdiggjøre og formilde forholdene i den deltakende foretrukne - lagerholdere. Bunnlinjen med deltagende foretrukket er at når de foretrukne eierne er betalt, vil det være mindre av kjøpesummen igjen for de felles aksjonærene (dvs. deg). Flere likviditetspreferanser Dette er en annen type term som kan hjelpe foretrukne holdere og skrue aksjeselskapsholdere. I motsetning til direkte foretrukket aksje, som betaler samme pris per aksje som aksjekapital i en transaksjon over den prisen som foretrukket ble utstedt, garanterer en flere likvidasjonspreferanse at foretrukne innehavere vil få avkastning på investeringen. For å bruke det første eksemplet, vil en 3X likviditetspreferanse i stedet for investorer som investerer 7 millioner investert kommer tilbake til dem i tilfelle et salg foretrekker at de foretrukne eierne får de første 21 millioner av et salg. Hvis selskapet solgte for 25 millioner, med andre ord, ville de foretrukne eierne få 21 millioner, og de vanlige aksjonærene måtte splitte 4 millioner. En multiplikasjonspreferanse er ikke veldig vanlig, med mindre en oppstart har slitt og investorer krever en større premie for risikoen de tar. Vår investor anslår at 70 av alle venture-backed startups har rett foretrukket lager, mens ca 30 har noen struktur på den foretrukne aksjen. Hedgefond, sier denne personen, ofte liker å tilby store verdivurderinger for deltakende foretrukne aksjer. Med mindre de er svært selvsikker i sine virksomheter, bør gründere passe på løfter som, jeg vil bare delta og foretrekker, og det vil forsvinne ved 3x likvidasjon, men jeg investerer på en milliard dollar verdsettelse. I dette scenariet tror investorene tydeligvis at selskapet ikke vil oppnå verdsettelsen, i så fall får de 3X pengene tilbake, og kan tørke ut innehavere av aksjemarkedet. 4. Hvor mye, hvis noe, gjeld har selskapet oppvokst. Gjeld kan komme i form av venture gjeld eller et konvertibelt notat. Det er viktig for ansatte å vite hvor mye gjeld det er i selskapet, fordi dette må betales av investorer før en ansatt ser en krone fra en utgang. Både gjeld og et konvertibelt notat er vanlige i selskaper som gjør det svært godt, eller er ekstremt bekymret. Begge tillater at gründere kan frata sine selskaper til deres selskaper har høyere verdivurderinger. Her er de vanlige hendelsene og definisjonene: Gjeld Dette er et lån fra investorer, og selskapet må betale det tilbake. Noen ganger øker selskapene en liten mengde venturegjeld, som kan brukes til mange formål, men den vanligste hensikten er å utvide sin rullebane slik at de kan få høyere verdsettelse i neste runde, sier investor. Konvertibelt notat Dette er gjeld som er utformet for å konvertere til egenkapital på et senere tidspunkt og høyere aksjekurs. Hvis en oppstart har hevet både gjeld og et konvertibelt notat, kan det være nødvendig å diskutere blant investorer og grunnleggere om å avgjøre hvilken utbetaling som skal betales først ved utgang. 5. Hvis selskapet har hevet en gjengestamme, bør du spørre hvordan utbetalingsvilkårene fungerer ved salg. Hvis du er i et selskap som har reist mye penger, og du vet at vilkårene er noe annet enn rett foretrukket lager, bør du stille dette spørsmålet. Du bør spørre nøyaktig hvilken salgspris (eller verdsettelse) dine aksjeopsjoner begynner å være i pengene, med tanke på at gjeld, konvertible notater og struktur på toppen av ønsket aksje vil påvirke denne prisen. NÅ HURT: Apple smugket i en irriterende ny funksjon i sin nyeste iPhone iOS-oppdatering, men det er også en oppside Hvis du vil bli rik på en oppstart, bør du bedre spørre disse spørsmålene før du aksepterer jobben Hvordan jobber aksjeopsjoner Jobbannonser i rubrikkene nevner aksjeopsjoner stadig oftere. Bedrifter tilbyr denne fordelen ikke bare til topplønnede ledere, men også til rang-og-fil ansatte. Hva er aksjeopsjoner Hvorfor er selskaper som tilbyr dem Er ansatte garantert et overskudd bare fordi de har aksjeopsjoner Svarene på disse spørsmålene gir deg en mye bedre ide om denne stadig mer populære bevegelsen. La oss starte med en enkel definisjon av aksjeopsjoner: Aksjeopsjoner fra arbeidsgiveren gir deg rett til å kjøpe et bestemt antall aksjer i selskapets aksjer i løpet av en tid og til en pris som arbeidsgiveren spesifiserer. Både privat og offentlig holdt selskaper gjør opsjoner tilgjengelige av flere grunner: De ønsker å tiltrekke seg og beholde gode arbeidere. De vil at deres ansatte skal føle seg som eiere eller partnere i virksomheten. De ønsker å ansette dyktige arbeidere ved å tilby kompensasjon som går utover en lønn. Dette gjelder spesielt i oppstartsselskaper som ønsker å holde på så mye penger som mulig. Gå til neste side for å lære hvorfor aksjeopsjoner er fordelaktige og hvordan de blir tilbudt til ansatte. Skriv ut x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx207x20Marchx202017 hrefCitation amp Dato A grunnleggeren-slått-venture-kapitalistiske avslører hvordan å ikke bli tråkka av en enhjørning oppstart hvis du er en ansatt med aksjeopsjoner mindre oppstarts du jobber for er Neste Google, du kommer til å ønske å være oppmerksom på disse opsjonsalternativtipsene. Tidlig Googler Som en produktobsatt entreprenør og investor fokuserer jeg sjelden på finansieringsmekanikk i oppstartsverdenen. Det har en tendens til å være et binært utfall, og folk bør delta i et venture for teamet og oppdraget mer enn noe annet. Men en rekke nylige samtaler med virkelig talentfulle medarbeidere (og potensielle medarbeidere) på senere stadium har startet opp igjen i mitt innlegg, det er for dem. En selskaps skjebne bestemmes i siste instans av sine folk, så talent er alt. Men dette gamle ordtaket støter mot en annen: penger er konge (eller rullebanen er konge, for et raskt voksende privat selskap). Uten rullebanen tar talent bort. Så det er ingen overraskelse at dristige beveger seg for å forlenge rullebanen (tenk senstfinansiering ved teknisk store verdsettelser med noen vanskelige likvidasjonspreferanser under), selv om de kan skade selskapet (og dets folk) i det lange løp. Dette gjelder spesielt når disse finansieringene er ego-drevne fremfor strategiske. Problemet er at ansatte ved disse selskapene ikke forstår implikasjonene. De ser verdsettelsen, de vet antall aksjer de eier eller blir tilbudt, men de gjør feil matte. Unicorn fenomenet (det store antallet selskaper som har hevet over 100M ved en 1B verdsettelse) får nok mediedekning disse dager. Mye har blitt skrevet om grunnleggerne av disse selskapene, deres investorer, og deres raskt voksende verdivurderinger. Men det er svært lite skrevet om de ansatte, folket som gjør alt arbeidet og karriere er avhengige av dommen fra sine ledere og investorer. Hvordan kan ansatte og potensielle ansatte beskytte seg i dette miljøet En av mine triste spådommer for 2017 er en mengde store overskriftsverdige oppkjøp og børsnoteringer som gir mange hardt arbeidende ansatte på disse selskapene på et merkelig sted. De vil bli gratulert av alle de kjenner til deres ekstraordinære suksess, mens de klør hodet og lurer på hvorfor de knapt nytte. Selvfølgelig er årsaken at disse ansatte aldri forstod sin kompensasjon i utgangspunktet (og de var ikke villig til vilkårene for alle finansieringene før og etter at de ble ansatt). Jeg har hatt noen samtaler om kompensasjon på såkalte enhjørningsbedrifter de siste månedene. To av disse samtalene var med potensielle medarbeidere, en ingeniør og en designer med tilbud om å bli med i private bedrifter på senere nivå i mellomstore produsent-lederroller. En annen samtale var med grunnleggeren av en meget tidlig oppstart, og overveide et oppkjøpstilbud fra et av de senere ledende leveringsvirksomhetsrelaterte private selskapene. Og den siste samtalen var med en senior HR-profesjonell hos ett av disse 1B-verdifulle selskapene. Alle disse samtalene forsterket min bekymring for at ansatte (og grunnleggere av acquihireacquisition mål) ikke forstår hvordan kapitalstrukturen i private private selskaper senere kan påvirke den sanne verdien av kompensasjon og utfall. Den hurtige grunnen til hvordan Unicorn-ansatte blir trampet Når konsernsjef trenger mer bane, søker de selvfølgelig investeringer til en høyere verdsettelse enn deres siste runde. Når selskapets ytelse ikke garanterer verdsettelsen de søker (eller når investorene har overhånden), kan investorer sette inn spesielle vilkår for å beskytte sine interesser, i hovedsak begrense deres ulemper på bekostning av tidligere eierandeler, hvorav mange er ansatte. Over kaffe i dag med HR-lederen på en sen oppstart, bekreftet hun for meg hvor få kandidater til og med spør om deres stipendier. Og når de gjør det, ber de om flere aksjer, uten å kjenne nevneren, sa hun i forbauselse. Og når de kjenner nevnen og den hypotetiske verdien av lager i siste runde, spør de nesten aldri om likvidasjonspreferanser eller andre barometre for den sannsynlige langsiktige verdien. Wow. For å bringe dette hjemmet, er det som å forhandle lønnen din uten å spesifisere hvilken valuta du blir betalt inn. Mens stasjonen til å bli med i et selskap ikke bare handler om pengene, tror jeg også at muligheten for belønning må følge risiko. Hvis du begynner en tidlig oppstart, er disse spørsmålene for tidlige, og fokuset ditt bør være å bygge noe av verdi. Men hvis du blir med på et senere privat selskap, er det bare å være ansvarlig. Ikke bli trampet av en enhjørning, kontroller din komp så, hvis du er en ansatt som jobber hos en enhjørningsfirma (eller vurderer å bli med i en), hvilke spørsmål skal du ha Heres litt av en grunner for ansatte: Har du hevet kapital med likvidasjonspreferanser , og hva er de? En likviditetspreferanse angir hvilke investorer som blir betalt først i tilfelle bedriften din er anskaffet eller blir offentlig. Det avgjør også hvor mye investorer blir betalt før alle andre blir betalt. Det er standard og nødvendig å ha en 1x ikke-deltakende likviditetspreferanse, noe som betyr at investorer vil få det beløpet de investerte først (før ansatte). Tingen å se etter er en høyere likviditetspreferanse, hvor investorer får flere av investeringen først, før du eller noen annen aksjonær får en enkelt dollar uavhengig av hvor mye egenkapital du eier. Hvis din bedrift har økt mye penger med høy likviditetspreferanse, kan du argumentere for at lønn og tilskuddet skal være større for å ta hensyn til økt risiko for at aksjene dine er verdiløse. Som enhver investering som er mindre omsettelig som et resultat av et illikvide marked, bør aksjer som er mindre sannsynlig å være verdifulle og omsette, diskonteres. Hvor mange måneder med landingsbanen har du Hvor mye penger bedriften har økt, dividert med mengden det brenner hver måned (utgifter utover inntekter), bestemmer hvor mange måneder bedriften kan overleve før den enten gjør mer, bruker mindre eller må øke mer finansiering. Hvis firmaet ditt går tom for penger, er konsernsjefen din mer sannsynlig å samle inn penger på usikre vilkår (som en høy likviditetspreferanse). Hvis bane er begrenset, har du rett til å spørre om planen. Hvis du trenger å hente mer penger, men ikke klarer å gjøre det på vanlige vilkår, vil du godta mindre gunstige vilkår eller vil du heve til en lavere verdsettelse, jeg ville ikke stille dette spørsmålet rett ut, men Id ser etter skiltene. En stor konsekvens av pressens feiring av milliarder dollar verdsettelser er ønsket om å være en eller bli en, til tross for ugunstige vilkår. Stiftere er i hovedsak å svekke den langsiktige verdien av aksjer som de ansatte har i stedet for en større verdsettelse i dag. I en mer normal verden vil selskapene kunne tåle oppturer og nedturer i verdsettelse med innseendet på at hvert selskap går gjennom sykluser (tilbakekall ikke for lenge siden da Facebook handlet under IPO-prisen, ble Netflix plummeted under overgangen fra DVDer osv. ). Verdien av aksjene dine kan gå opp eller ned, men likviditetspreferanser holder seg fast. De beste konsernsjefene kan mage og lede sine lag gjennom litt volatilitet i stedet for å optimalisere for kortsiktige overskrifter. I innlegget sitt siste år om mekanikken til disse senstegangsfinansieringene, gjør Bill Gurley (med hvem jeg jobber som en Venture Partner at Benchmark) det punktet at ansatte trenger å forstå deres CEOs tilnærming, dersom din administrerende direktør vil ta en skitten runde, og er også anti-IPO, er sjansen for at du noen gang vil se likviditet for aksjene dine i nærheten av det du tror de er verdt, veldig, veldig lavt. Har selskapet tatt på gjeld Som en likviditetspreferanse, må gjelden bli tilbakebetalt før inntekten fra å bli ervervet er delt av aksjonærer. Et selskap med mye gjeld er et annet rødt flagg som sikkert kan true verdien av aksjene dine i tilfelle bedriften din er anskaffet. Trenger selskapet å være et offentlig selskap For å være klar, trenger et selskap ikke å streve etter å bli offentlig. Men reiser hundrevis av millioner dollar etterlater svært få andre måter å returnere verdi til investorer eller ansatte. Likevel er det mange konsernsjefer som vil beholde sine selskaper privat, mens de fortsetter å skaffe seg store mengder kapital til tross for ugunstige vilkår. Du fortjener å vite dine lederes intensjoner. Kanskje det er en god grunn knyttet til bestemte milepæler du må nå når du går offentlig. Alternativt kan det virke som om det er mindre oppmerksomhet er kjørebeslutninger (rødvarsling). Svaret du får, vil hjelpe deg med å kvantifisere likheten i aksjene dine som verdifulle over tid. Hvis selskapets plan er å forbli privat i overskuelig fremtid, har det vært sekundærsalg for ansatte og grunnleggere. Det er et kontroversielt spørsmål du kanskje vil fiske rundt, og synes å være så fokusert på likviditet, men det er rimelig for deg å vite om ansatte og grunnleggere selger sine aksjer mens selskapet fortsatt er privat. Hvis det ikke er syn på å bli et offentlig selskap, er sekundærsalg din eneste sjanse for likviditet. Men det er kulturelle og signalmessige konsekvenser dersom noen ansatte er i stand til å selge sine aksjer. Har selskapets økonomi blitt revidert Åpenbart er verdien av aksjene i selskapet knyttet til selskapets økonomi. Førstegangs oppstart uten store utgifter eller balanser må ikke utholde reviderte finanser. Men ettersom bedrifter blir større og verdifulle, kontrollerer og balanserer at feil eller feilrepresentasjoner ikke påvirker hvordan investorer verdsetter virksomheten (som i siste rekke bestemmer hvor mange aksjer du mottar i selskapet). Du er sjokkert for å lære hvor mange selskaper som skaffer penger på en milliard dollar verdsettelse, gjør det med økonomi som aldri har blitt kontrollert av en tredjepart. Igjen, hvis du tar en stor risiko i karrieren din for tildeling av aksjer med en foreslått verdi, fortjener du å vite hvor pålitelig det er. Ikke vent på Cataclysmic Event, begynner å spørre nå Som den mest dårlige oppførselen som bryter i en hvilken som helst bransje, er den dårlige oppførselen ansvarlig for å fortsette uten mye oppmerksomhet til en stor begivenhet blåser det inn i bevisstheten. Tenk deg å våkne opp en morgen til nyheten om at en av de populære enhjørningsbedriftene bare var anskaffet for en milliard dollar. Wow, tror du. Overskrifter flyr rundt å feire utfallet. Og så plutselig er det en flurry av tweets fra ansatte i selskapet etterfulgt av en eksponert artikkel som avslører det faktum at ansatte faktisk gjorde svært lite fra oppkjøpet. Hvordan er dette mulig? Selskapet hevet penger på stadig høye verdsettelser på ugunstige vilkår, og det var lite igjen å distribuere til vanlige aksjonærer. Hundrevis av ansatte fikk ikke noe mer enn en hard leksjon lært. Jeg håper det ikke tar en slik begivenhet å oppfordre selskapene til å avsløre mekanikken bak deres verdsettelse og illustrere konsekvensene for ansatteaksjer. Men du kan begynne å spørre nå. Din administrerende direktørs vilje til å svare på disse spørsmålene, rensligheten og enkelheten av hisher svarer, og forsikringene din administrerende direktør gir deg er like viktig som enhver sitert verdi for aksjene du får for din investering av tid i selskapet, en investering som er langt mer verdifull enn penger. Les den opprinnelige artikkelen på Medium. Opphavsrett 2017. NÅ HURT: Heres, hvilke frukter og grønnsaker så ut før vi tyrkede dem. En grunnlegger-drept-kapitalistiske åpenbarer hvordan man ikke blir trampet av en enhjørningsoppstart hvis du er en ansatt med opsjoner